1972年布雷顿森林体系解体，1973年全球爆发第一次石油危机，西方国家也都出现非常严重的通货膨胀，全球经济、金融秩序出现危机，当时还有严重的粮食危机，全球各个国家都不好过。
最为严重的自然是世界头号强国美国，美国通胀持续高企，1973-1975年是二战后美国经济的“至暗时刻”，cpI（消费者物价指数）通胀一直在9%以上。尽管美国经济于1975年走出衰退，但通胀却成了新常态，cpI通胀一直在5%以上，1978年4月后通胀开始加速上行，并于1980年3月达到14.8%的历史最高位。整个70年代，美国cpI通胀均值为7.1%，远高于60年代的2.4%，可见美国经济在七十年代是多么的苦逼。
美国这些年疯狂印刷美元，并向中东重要石油输出国出售大量美国国债，然而货币增发并不是导致通货膨胀的主要原因，相反美国通过美元把美国通货膨胀出口到全球，减轻了国内的通货膨胀。
处于主流的凯恩斯主义认为，引发通胀的根本原因是石油危机，石油价格的暴涨对于重工业国家冲击更为严重，成本推动和供给冲击则是最客观的反应。然而更为恐怖的是，石油危机导致高通胀与高失业率同时存在，因为高失业率意味着冗余产能，不会带来通胀压力，这一状况推翻了现有的经济的规律，无法找到合适的解决方案。
对此，美国政府利用某种收入政策来抑制通胀，而不是进行货币紧缩，如果采取货币紧缩，反而会使失业率进一步上升，经济陷入严重衰退。然而只限制需求无法控制通胀，抑制需求并不能缓解能源和食品成本上涨、政府管制加强、生产力增长低于标准、以及美元贬值等因素引发的通胀。
1978年2月，美国总统卡特任命威廉·米勒为新的美联储主席，并非经济学科班出身的米勒，认为只要失业率在5.5%以上，就意味着经济存在产能过剩，扩张性的货币政策就不会引发通胀。
白宫方面也愿意看到美联储保持宽松，对于潜在的通胀压力，卡特更希望采取收入政策来应对。为此，卡特于1978年4月宣布了一个奇葩的“减速”计划，即企业将自愿对工资和价格上涨进行限制，也就是把美国的工资和商品的物价锁定。
美国本土的商品禁止涨价后，美国企业把商品出口到加拿大和墨西哥边境，这些商品在两国二次加工之后，再以高昂的价格进口到美国，卡特的奇葩“减速”计划宣告失败。
美国是全球最大的市场，这些年日本的电子产品疯狂冲击着美国市场，日本和德国的汽车更是横扫美国市场，美国的电子和汽车产品出现极速下滑，出口逆差也越来越严重，然而这还不是最严重的，商品滞销导致企业破产或减产，从而又加剧了失业率，美国经济衰退也就陷入这样的死循环当中。
然而更为苦逼的是，伊朗的局势已经完全失控，罢工人数高达800多万，整个伊朗陷入瘫痪，石油也停止了出口，伊朗很快变天，不再受美国控制。
全球金价暴涨主要原因是伊朗导致，可以预见的是，第二次石油危机即将到来，石油价格暴涨对全球通货膨胀更是雪上加霜。
事情发展局势已经不是美国能改变，美国政府也只能通过国家干预的手段打压国际黄金价格，然而启动美元防御计划也只是徒劳而已。