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第580章 上市公司的估值(2 / 2)

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第二、pb(市净率)。pb=股价\/每股净资产=市值\/净资产。pb主要适用于那些依赖固定资产产生现金流的企业。又或者是那些利用专利、配方等知识产权产生未来现金流的企业。pb估值法主要应用于传统制造业,不适合那些轻资产运行的公司。

一般情况下,pb的值在3-10之间是合理的,太高或者太低都不太好。

第三、pS(市销率)。pS=股价\/每股销售额=市值\/营业收入。有些公司在快速发展的过程中,为了抢占市场,可能会打价格战,公司虽然没有利润,但是营收很高,用pS来估值会比较适合。对于那些还未产生营收的初创企业并不适合pS,因为pS无法估量。

pS的值一般在1-10之间,如果pS大于10,那么估值可能有点高了,投资风险会有点高。

以京东为例,现在的市值为653.4亿美元,约合人民币4493.8亿元,可是京东的营收已经突破亿元,达到了亿元,这意味着京东的pS只有0.43。反观电商巨头亚马逊市值为亿美元,营收为5140亿美元,pS值为2.07。假设京东的pS值也是2.07,那么京东的合理估值应该是亿元。

当然,这只是我们类别亚马逊给出的合理估值,京东市值被低估还存在其他方面原因,在此就不赘述了。

第四、pcF(市现率)。pcF=股价\/自由现金流。主要适用于能够产生净现金流而且比较稳定的公司,可以免除公司并购重组、资产摊销等影响。如果公司没有产生净现金流,那么就不适合应用。

第五、EV\/EbItdA(企业价值倍数)。EV指的是企业价值,EV=股权市值+债券市值-现金=市值+净负债。EbItdA指的是息税折旧摊销前利润,EbItdA=营业利润+折旧费用+摊销费用。

EV\/EbItdA最早被用来做收购兼并的定价标准,现在也适用于那些营收高速成长,但是研发投入较大,受到利息税和折旧摊销费用影响较大的公司。

第六、EV\/EbIt(企业价值倍数)。EbIt指的是息税前利润。EbIt=税后净利+利息+税。它主要是指企业高速成长,受到利息、税务影响较大的公司。

第七、dcF(现金流量贴现法)。它是指将企业未来特定时间内,获得的预期现金流量,还原成当前的现值。它主要适用于公司取得阶段性突破,但是并没有产生收入,且需要持续研发投入的公司。

第八、Sotp(分布加总法)。这是一种常见的集团估值法,将各个子公司的持有市值加起来,就是集团公司的估值。这种不适合普通的单一公司。

企业处在不同的阶段,用不同的估值方法,并不是所有的企业,都适合市盈率、市净率的计算方法。

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